海通证券:债券市场缩量小幅回升

admin债券2020-04-22 11:33:5912
周三交易所国债市场出现回升,上证国债指数收盘报109.55点,较上日升0.11%;市场成交2.61亿元,同比有所减少。从市场表现情况看,沪市59家上市国债上涨的约占3成,下跌的占2成,其余券种持平或没有交易。有5家上涨券种的涨幅超过0.5%,其中010509涨幅近3%,对指数有一定拉动;而下跌券种跌幅较大的只有010603,下挫逾1.3%,两者成交都非常少。

  今年以来一年期基准利率升高了1.35个百分点,对于债市来说打击很大,但由于流动性相对充裕,国债市场总体跌幅有限。就指数而言,国债指数从3月初最高约112点下跌到前期的最低109.5点,多数券种的收益率只提升了0.5个百分点,目前依然显著低于同等期限的银行存款利率。受加息影响比较大的是长期券,如20年期的010107券,票面利率4.26%,存续期还有14年,价格从3月初以来下跌了12%,目前收益率约4.8%,但升息后其收益率依然没有吸引力。如果加息周期持续,这些券种的市场收益率有进一步提高的要求,这也意味着持有长期券的投资者将付出更大的代价。

  操作策略,笔者仍然维持2年多来的判断,即债券市场依然没有太大的投资机会,建议另觅其他投资途径。

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