政策面和资金面支持 债券市场有望重新走强

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  种种迹象表明,经过了5月份大幅调整后,在政策面和资金面的支持下,债券市场有望重新走强。而部分机构也未雨绸缪,加大了对债券的配置力度。最新统计数据显示,5月份基金保险等机构投资者大量净买入债券。其中,5月份,基金自营净买入债券324.15亿元,保险机构净买入债券295.7亿元。此外,基金还受托净买入312.81亿元。

  从市场情况看,受CPI不断走高等因素的影响,5月份银行间债市经历了一个小幅调整,利率曲线呈现较为明显的陡峭化上行格局,市场心态趋弱。5月20日,存款准备金率的再度上调造成债券市场短期资金的暂时性“失血”。而资金面因素成为威胁5月份债券市场的最大利空。资金面利空因素对于市场的冲击主要集中在两个方面,一是货币市场利率持续高位运行直接导致了机构追高意愿的弱化;二是机构对于未来资金供给产生了不良预期。资金面趋紧与市场预期的不断恶化相互作用,导致市场谨慎心态进一步高涨,并对流动性最为活跃的中期债券产生了沽售压力。自5月中旬开始,7天回购利率逐步抬高至3.5%~4.0%之间。为了应对资金面的紧张局面,5月份央行公开市场操作力度有所减弱。5月份正回购1300亿元,回购到期3070亿元,票据发行2960亿元,票据到期2030亿元,累计投放资金840亿元,资金紧张的局面有所缓解。

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