国、企债指数创新高 关注低信用高票息产品风险

admin债券2020-04-21 20:26:4032

  关注低信用高票息产品风险

  4日,上证国债、企债指数均以全日最高点报收,并双双再创新高。其中,上证国债指数收报114.19点,涨幅0.08%,创历史新高;上证企债指数收报119.75点,涨幅0.15%,创去年6月6日以来新高。分析人士指出,当前基本面有利于债市走好,但指数高涨背后有非正常因素,且部分信用产品的风险也在增加。

  随着通胀数据好转,国家对通胀风险的担心逐渐让位于经济增长的风险,短期内货币政策的紧缩力度不会继续加大,加上市场资金面仍宽松,继续支撑债市投资者在近期做多的信心和动力。广发证券债券(资讯,行情)研究员何秀红认为,当前基本面利于债市走好,指数上涨也是正常的。不过她同时指出,目前的指数本身经常被个券的非正常交易左右,其涨跌不能完全反映债市的真实走势。昨天的个券表现再次证实了这种说法,国债中涨幅最大的05国债(9)涨幅成交额仅5.86万元,成交额达2.27亿元的03国债(1)涨幅仅为0.01%;公司债中08保利债(122012行情,资料)大涨1.19%,成交额仅为460.69万元;而成交量达9397.84万元的08新湖债(122009行情,资料)的涨幅为0.40%。

  此外,海通证券研究员表示,高票息债券的大幅上涨是普通投资者资金流入所致,股市的持续低迷使得部分资金开始流向交易所高票息信用产品市场,散户投资者过于追逐高的票面利息从而造成该类券种价格节节上升。从这个意义上看,交易所公司债券已经带有一定的股票运行特征。何秀红指出,机构会根据公司的信用水平和收益率去评估收益和风险,但如果是散户,他们往往用股市思维去投资债券,使得整个市场理性程度下降,特别是一些信用水平差的信用品种,其风险和收益已经不对称了。

【作者:葛春晖 来源:中国证券报】

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