加息对债市冲击有限 整体表现依然清淡

admin债券2020-04-22 11:55:4023
受建行IPO网上申购影响,昨日资金市场依然相当紧张,成交量有所萎缩,比上日大减820亿元到3620亿元;资金利率则涨跌互见,R007利率继续冲高到5.93%,比上日涨21bp,最高成交利率高达7.5%,或是近几年最高成交利率;而R021利率则下挫21bp到6.02%,1个月利率也继续下滑,这显示未来资金面紧张局势已经有所松动,资金利率很有可能在今日见顶。

  上周五加息对昨日债市冲击有限,整体表现依然清淡,市场观望气氛浓厚,其走势略有波折,15年期特别国债发行前,在资金面非常紧张和加息冲击下,市场恐慌心理不时显现;而后一级市场15年期特别国债发行结果显示,其4.68-4.74%发行利率符合预期,且认购倍数高达1.85倍,追加额为19亿元,这似乎预示着资金面紧张并没有妨碍机构对长期券投资热情。在此助推下,中长期券走势得以稳定,甚至略有反弹,3年期国债070011成交到3.6%,7年期国债070014成交到4.16%,10年期国债070010双边买卖收维持在上日4.52%和4.42%水平,未见成交。而受资金利率飙升影响,超短债首当其冲,21天的央票5.6%双边买收被点,0.94年的060218成交到3.55%。

  昨日央行发布公告1年期央票仅发30亿元,而未来两周有2100亿元央票陆续到期,10月份更有5700亿元央票到期,庞大央票到期量意味着目前6%左右回购利率仅会是昙花一现,很难持续太久,未来资金面将很快恢复到松中略紧正常态势;从近期现券面表现来看,受资金面影响似乎更深点,各期限上调幅度对于27bp加息幅度而言存在超调可能,在后市资金面逐渐转松预期下,一、二级市场存在一定的投机机会。

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