资金面堪忧 债市横盘整理

admin债券2020-04-21 20:38:5750

  安信证券 徐丽丽

  本周政策面和消息面都十分平静,虽然市场普遍预期5月份CPI有所回落,但是本周有三只小盘股发行申购,加上中国建筑等大盘股即将发行,使得市场对资金面趋紧的预期很强烈。本周债券市场呈现横盘整理的态势。上海交易所国债指数周一开盘113.55点,周五收于113.50,比上周上涨了0.01%,本周国债指数最高113.58点,最低113.26点,上海证交所国债指数本周收出了带有很长下影线的小阴线。全周共成交了19.59亿元,比上周减少0.06亿元。

  从具体的走势看,周一到周五的五个交易日都是横盘整理的态势。周一涨0.04%,周二又下跌0.04%,周三涨0.01%,周四跌0.02,到了周五又跌0.01%。从盘面上看,个券涨跌互现期限特征不明显。整体交投清淡,市场观望气氛持续浓厚。

  公开市场业务方面,人民银行于周二以价格招标方式发行了2008年第六十四期央行票据,票据的发行量340个亿,期限1年,招标价格96.10元,参考收益率4.0583%。正回购操作情况是以利率招标的方式进行了28天的正回购操作,交易量为30亿元。本周四央行以利率招标方式发行了2008年第六十五期央行票据,以价格招标的方式发行了2008年第六十六期央行票据。正回购操作情况是以利率招标的方式进行了28天的正回购操作,正回购交易量为110亿元,。这样本周一共回笼了880亿元的资金,比上周减少了220亿元。本周到期释放的央票和正回购有1410亿元,比上周增加了530亿元,到期的资金量比上周增加了六成。这样本周央行净投放530亿元。目前新股发行频率加快,资金面整体偏紧,本周央行稍稍减弱了公开市场操作力度。6月份公开市场到期资金为4870亿元,是今年以来的次低,本月央行的到期资金对冲压力稍微降低。6月份到期的资金中,到期票据占大部分,为3560亿元,而到期正回购为1310亿元。各周的到期数量分别为1410亿元、1550亿元、840亿元、1070亿元,呈现前高后低特征。市场普遍预期今年以后CPI将延续回落的态势,以及地震灾后重建的需求,央行再次加息或者上调存款准备金率的可能性减小,但是由于抑制通胀和控制信贷的任务还比较重,目前还看不到央行对冲力度会大幅放松的迹象。预计央行将继续运用央票,正回购等数量型工具加大公开市场操作力度。

  本周市场先横盘整理主要原因是大盘股IPO重启后对资金面趋紧的预期十分强烈。下周有两只小盘股发行资金面略微宽松。下周5月份宏观金融数据就将公布,如果CPI如预期回落市场对政策面的担忧将有所缓解,预计下周债市将震荡上行但是上涨的幅度不会太大。

(责任编辑:小智)

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