海通证券:获利回吐债市调整

  受获利回吐影响,昨天国债市场出现调整,上证国债指数收盘报112.57点,下挫0.18点,市场成交金额仅4.1亿元,同比有所放大。沪市55家上市国债上涨的不足两成,下跌的超过4成,另有约4成券种持平或没有交易。

  国债指数自去年12月中旬以来单边上扬,指数涨幅逾2.5%,今年多次改写历史纪录,很多长期品种出现较大幅上涨,收益率普遍降低0.5%以上。不过目前债市的收益率并不高,而预期中1月CPI将继续高企,这属于债市定价的不利因素;此外,尽管指数创出新高,但债市的流动性问题也很大,很多券种已经数月没有交易,有些券种每天交易量仅几十手,价格只是无量虚涨。

  笔者过去3、4个月来持续向投资者推荐收益率较高的分离交易可转债,分离债拆分为权证和债券后债券部分的投资价值和企业债相似,但其收益率远远高于国债和企业债。国安债1(115002)价格从推荐时的68元左右最高上涨至75.8元,短短4个月涨幅逾11%,目前该券的单利收益率已快速下降到7.3%左右,作为存续期67个月的品种,依然具有一定的投资价值,但由于短线涨幅过大,笔者判断未来的获利空间将显著收窄,可等待其调整后择机参与。近期封闭式基金出现回落,很多品种折价率再次回升到20%以上,虽然仍不属于历史较高水平,但考虑到今年大比例分红的因素,其分红后的预计折价率依然超过35%,笔者看好这一板块的长期投资机会,建议市场调整时逢低参与大盘高折价的品种。

  

(责任编辑:孙鹤)

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