兖矿集团有限公司跟踪评级报告

admin债券2020-04-16 11:05:448

  橡木特约

  主体长期信用

  跟踪评级结果:AAA 评级展望:稳定

  上次评级结果:AAA 评级展望:稳定

  债项信用

  名 称 额 度 存续期 跟踪评级结果  上次评级结果

  09 兖矿MTN1 15 亿元 2009/3/6-2014/3/6 AAA AAA

  10 兖矿MTN1 14 亿元 2010/1/11-2013/1/11 AAA AAA

  10 兖矿MTN2 25 亿元 2010/11/16-2015/11/16 AAA AAA

  11 兖矿MTN3 10 亿元 2011/11/28-2016/11/28 AAA AAA

  跟踪评级时间:2012 年8 月10 日

  评级观点

  兖矿集团有限公司(以下简称“公司”)是中国煤炭行业的龙头企业之一。跟踪期内,公司煤炭产销量保持增长,资产和收入规模持续上升,整体经营规模进一步扩大,煤炭主业保持了很强的盈利能力;同时,公司债务负担保持较重,煤化工业务盈利能力未明显改善。总体来看,公司整体经营情况良好。

  公司未来项目围绕着煤炭产业规模扩张和下游产业链延伸展开。随着公司不断开拓外部资源,在建矿井逐步建成投产,煤制油项目启动,以及煤电铝业务的盈利恢复,公司未来发展前景良好。

  综合考虑,联合资信评估有限公司(以下简称“联合资信”)维持公司AAA 的长期信用等级,评级展望为稳定;并维持“09 兖矿MTN1”、“10 兖矿MTN1”、“10 兖矿MTN2”和“11 兖矿MTN3”AAA 的信用等级。

  优势

  1. 得益于省外新建矿井陆续投产,跟踪期内,公司煤炭产销量较快增长,主业规模进一步扩大,保持了很强的盈利能力。

  2. 兖矿榆林100 万吨/年煤制油工业示范项目正式启动,产业链的延伸有望提升公司盈利能力。

  3. 公司现金类资产充足,营业收入和利润总额保持增长,EBITDA 和经营性现金流入量对存续期内债券的保障程度总体较高。

  关注

  1. 公司煤化工业务盈利能力未明显改善

 2. 电解铝及氧化铝价格波动对公司电解铝业务的盈利能力影响较大。

  3. 公司负债规模持续扩大,债务负担较重。

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