中行股份申购在即 或将利好银行板块股价

admin信用卡资讯2020-04-12 18:42:1810
中行股份申购在即 或将利好银行板块股价

  在6月份的香港H股和国内A股,中国银行先做天使后当魔鬼,让人爱恨交织。6月1日,中行作为香港股市2006年的新股王,带着70倍超额认购的超级人气高调上市,首日上涨15.25%。6月5日,中行发起登陆A股的闪电行动,65亿股近200亿元募集资金令A股闻风色变,疯牛变伤牛,持续下跌。在对市场调整渐渐适应后,这几天,投资者开始为6月23日申购忙活起来,中行65亿大礼包能落在中小投资者身上吗?

  ●礼包只是毛毛雨

  中行不是此次IPO第一只,但是最大的一只,中行A股招股价预计在3.1元左右,发行股数约在65亿股左右,届时冻结资金会达到6000亿元以上。随着新股IPO的开闸,市值配售宣告结束,炒新在沉睡多年后复苏。超级航母中国银行的出现,无疑让炒新团更热血沸腾。65亿股的硕大蛋糕,让更多人有了分得一杯羹的机会。首开H A模式并在H股凯旋而归的大蓝筹,未来市场前景令人无限憧憬,乐观地估计中行首日上市至少上涨30%以上,这样的超级新股谁人不爱呢?

  但早就有各路消息显示,大中小资金们都在积极筹备银两,备战中行申购。对散户来说,在现在的政策和市场环境下,能中新股几乎和中彩票一样难。今年的IPO重新恢复政策一是新股申购回归到现金认购,炒新已经属于富人游戏了,中小投资者能掺和凑热闹,基本无权享受高收益。另外,新的申购办法将申购上限大大放宽,以往的规定是单一账户申购上限为当次发行量的千分之一。而新的规定是申购上限放宽到当次上网发行总量或9999.9万股,若以发行量为标准,新股申购的上限放宽了一千倍。

  对中行的申购,在基金、券商、保险、社保基金、QFII等机构还有诸多游资的面前,中小投资者炒新赚钱的梦想越来越难实现了。即使中行有65亿的盘子,真正能落到中小投资者头上的真的是毛毛雨,不怪乎有人建议,与其一窝蜂地去申购中行,还不如在二级市场关注一下好的银行股,等待中行上市后,享受整个银行股板块的价值回升。

  ●中行返航不是大盘下跌的元凶

  据预计,7月5日之前,中行将正式上市交易,成为取代中石化的定海神针,其涨跌将直接牵动着大盘指数的神经。

  这个庞然大物的一举一动都会同时引发喝彩和怒骂,它已经不单单是一家公司的上市,而是化身为政策和制度的代言人和替罪羊。喝彩者将中行上市视为人民币资产海归的第一楷模,是A股市场继股权分置制度改革之后的又一场巨大结构性变革。怒骂者则将对新股发行制度的不满,对于股市突然大幅下跌的愤怒,统统发泄到中行身上。

  尽管中行在A股的发行规模和募集资金方面都远远逊色于H股(255.7亿股H股,募集资金754亿港元),尽管刚刚开闸的新股IPO曾一度被视为市场利好,但当这一切真真切切的发生时,市场和投资者还是一脸的不高兴。道理很简单,股市是资金推动性的,供求关系发生了变化,自然会厚此薄彼,二级市场受到冲击不可避免。

  统计数据表明,中行发行要冻结6000亿元以上的申购资金,这在很多人眼中,就是洪水猛兽般的可怕。很多人将资金从二级市场转移到一级市场。由此,很多评论认为是中行上市直接导致了大盘的迅速下跌。两个数据很惊人,6月7日,上证综指开盘1678.24点,报收1589.55点,下跌89.58点,跌幅达5.33%,创下近4年来的单日最大跌幅。从6月5日中行宣布上市后的9个交易日中,A股市场的流通市值蒸发掉了1236亿。

  还有消息称,中行之所以能一路绿灯的神速发A股,完全是政策之手的作用,一方面是监管层认为前期涨势过猛,需要调控和降温。另一方面,各路大资金需要更好的大盘股和更合适的点位入场,中行上市无疑是满足了各方的需求。

  导致大盘下跌的原因非常复杂,新股开闸,再融资抬头的确打压了股指。市场对于扩容压力的恐惧与生俱来。这始终是大盘上涨最沉重的负担。

  尤其是股改之后的第一年,市场不仅面临巨大的股票供给压力,还有股改之后渐渐出现的流通压力。

  但相比而言,最重要的下跌动力还是短线获利盘太大,本轮行情的起点应该是1000点大关,到前期最高点1695点,累计上涨近700点,并且中途没有像样的调整。历史告诉我们,涨得越多,跌起来也越快。随着越来越多的股票价格翻番,积累的风险也越来越大。还有经验表明,两个星期收益50%,要比两年翻两倍的兑现欲望强烈,短线暴富的炒家们和大机构纷纷在兑现离场,其中,QFII的兑现动作最快。可怜的是经验不足的新股民,在四五月入场的新手大部分都开始品尝套牢亏损的苦涩。

  银河证券分析师乐松认为,没有只涨不跌的牛市,只要确认是牛市,在获利盘了结,调整结束后,新股发行还会照常,可能还会更频繁,但并不能阻挡大盘的上涨。

  中信建投分析师张宏业认为,一级市场二级市场不是此消彼长的关系,会有一部分申购资金来自二级市场,但其中散户居多,资金量并不大。从历史经验看,大资金都是钟情于一个市场,即做一级市场的机构会全额打新股,不做二级市场,而二级市场的炒家不会将大部分资金冻结在新股上。所以,一级市场和二级市场的相关性很小,不是此消彼长的跷跷板关系。大盘在申购资金冻结前后将会较为震荡,但对于市场中长期的走势不会有负面影响。

  其实,大户炒新也不可盲目乐观,毕竟现在的一级市场收益率是今非昔比的,尤其是前两年屡次出现上市跌破发行价的现象,目前新股IPO刚刚启动,未来的收益情况还有很多不确定因素。

  ●中行上市会拉高银行板块股价

  中行是H股返航A股的超级航母,尽管两个市场的实际情况有诸多不同,各地承销商的估值也不尽相同,但我们能越发强烈地感受到,H股和A股的联动性和密切性。曾经有一段时间,市场经常对H股和A股的价格进行比较,比较两地上市的同一个公司,比较两个市场的同一板块,并把A股的下跌原因归于高于H股的同比股价和市盈率。尤其对于银行板块,在交通银行和建设银行上H股时,A股的银行板块都要不同程度地受到拖累,总是感觉A股的银行股估值偏高。

  但在中行以超过20倍市盈率发行H股时,人们发现,银行股的估值在H股要高于A股,目前A股市场的银行股市盈率都偏低,招行大概就是十五六倍的市盈率。

  世纪证券金融行业研究员李文博士介绍说,其实在香港市场,中行、建行、交行在香港的估值水平都和全球最好的银行不相上下。花旗银行是不足15倍的,当时交行和建行的市盈率是13倍,但在发行上市之后出现了强劲上涨,而中行发行H股就直接把市盈率定到20多倍,远远高于全球顶级银行的估值水平。但他认为,这并不能对A股发行产生直接影响,桥归桥,路归路,中行A股最终发行定价,还要服从于A股市场的需求。

  按照目前3.1元的预期定价,最终发行价可能要高于H股,这对于A股银行板块将带来怎样的影响?

  世纪证券李文认为,短期内对银行股会有一定压力,从中长期来看,各家上市银行可以公平地展示自己,投资者可以发现更好的银行股。银河证券乐松分析,由于机构投资者的行业配置以及仓位调整,中行发行将会对同类银行股价格形成打压。但如果中行A股最终是高于H股发行的,将会拉高和带动整个A股市场的银行股。所以,对于A股银行板块来说,中行上市是一个利好。

  ●H A的发行模式带来新革命

  对于中行本身来说,H A的发行模式可减轻A股的压力,H股招股受到追捧,加上可以预期的上市后的良好走势能起到示范作用,减轻在A股市场融资时带来的心理压力,同时,中行在A股市场的拟融资额远小于H股,资金面压力小很多。

  而对于更多漂泊海外的大盘股来说,中行的H A发行模式意义非凡。它标志着中国股市改革初见成效,市场开始并有能力容纳超级航母下海了。这也是管理层急于推动中行上市A股的一个主要意图。据了解,神华、中石油等H股可能陆续跟进,计划返航A股市场。这对于一向封闭的A股市场来说,将是一场重建市场结构的重大变革。

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