银信产品十二月未现疯狂 组合投资类占绝对优势

银信产品十二月未现疯狂 组合投资类占绝对优势

图2 近17周银信产品平均年化收益率与平均期限走势图(单位:% ,天)图2 近17周银信产品平均年化收益率与平均期限走势图(单位:% ,天)

  一、发行概况:十二月未现疯狂,银信发行规模数量减少

  据用益信托工作室不完全统计,本周共有19家银行和26家信托公司参与发行了99款银信理财产品,发行数量较上周减少16款,减幅为13.91%。本周预计的发行规模为211.67亿元,比上周减少59.35亿元,减幅为28.04%。货币政策风向转变之际,今年以来一直居高不下的银行理财产品收益率也正走到十字路口。在一系列监管禁令规范之后,银行超短期产品的发行江河日下。监管层此番对超短期产品的限制,标志着银行理财在为传统存贷业务铺路搭桥多年后,将向“代人理财”的本质回归。另一方面,存款准备金率的下调,预示着未来央行的货币政策或将适度放松,再次下调存款准备金率甚至降息不无可能,流动性增强已使票据贴现收益率开始下降,这也导致了一些产品收益下滑。预计到明年1月份,银行常规的理财产品收益率将从现有的年化5%降至年化4%左右的水平。受上述两因素影响,本周银信发行规模数量减少。

  本周发行量前五的银行:招商银行(600036,股吧)22款,工商银行(601398,股吧)18款,农业银行(601288,股吧)10款,中国银行(601988,股吧)7款,华夏银行(600015,股吧)6款。

  二、期限和收益情况:短期产品继续下滑,中长期产品成主角

  本周银信合作理财产品的平均理财期限为124天,平均收益率为5.19%,与上周相比,理财产品平均期限增加10天,收益上升0.06个百分点。从2011年12月5日起,下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,这是央行三年来首次下调存款准备金率。但是银行存款仍为负利率,股票市场风险仍然较大。与此同时,存款准备金率的下调必将使得银行理财产品收益率逐步降低,以及短期理财产品的发行减少,这也意味着银根有了放松迹象;一旦遇到货币政策转向宽松,投资理财就该逆向操作,考虑用期限较长的产品来锁定未来的收益率。

  本周发行量最大的是半年期的产品,占比达26.25%,较上周相比增加12.11个百分点,增加幅度最大;二个月和三个月的产品并列第二位,占比22.50%,二个月较上周减少了6.79%,减幅最大。三个月期产品增加了3.31%。一个月期产品占比20%,较上周减少6.26个百分点。二年期增幅为0.24%。半年期产品增幅明显。从收益看,半个月期产品减幅最大,收益率较上周下降0.53%。除三个月至一年期的产品收益有所上升外,其他短期产品收益都有不同程度的下降。从图表可见,本周产品三个月期等中长期产品为主,短期产品销声匿迹。

  三、投资方式:组合投资类产品绝对优势,其他类低迷

  本周投资方式与上周趋同,组合投资类产品仍占据着绝对优势地位,金融债券类产品发行10款,比上周增加2款。外币类发行5款,与上周持平。其他类投资方式仍然低迷。近期,银监会制定颁布了《商业银行理财产品销售管理办法》,在理财产品销售的透明度、客户风险承受能力评估、销售方式、后续服务等方面提出了一系列监管要求,同时银行现在则面临着可投资范围越来越窄的问题,现在对银行理财业务管理的力度越来越大,银行理财业务得以规范进行。这样一来,理财资金投向的领域和投资的收益也势必受到一定影响,希望银行通过流动性风险管理获得流动性风险溢价,并根据风险收益匹配原则创新资产管理模式,回归代客理财的本质。

  四、投资领域:金融投向绝对优势,另类投资钻石热

  本周产品维持前几周的产品投资趋势,产品仍主要投向于金融领域,占比97.98%, 今年的理财市场似乎热闹非常,就连奢侈品也不甘寂寞,纷纷跻身成为银行理财产品。从黄金首饰、昂贵红酒再到价值十几万元的名表,奢侈品投资逐渐升温,而最新加入的成员则是价值昂贵的钻石。今年以来,全球钻石报价不断攀升,突破历年平均涨幅,年初至今累计上涨了30%,创下十年之最。面对钻石市场的热络,工商银行、招商银行和中信银行(601998,股吧)等都推出了钻石投资平台,开始涉足钻石金融业务。但是,需要注意的是,钻石变现渠道仍然狭窄,价格有可能随经济形势变化而产生波动,投资仍需谨慎。

  五、银信理财市场点评

  1.降息未至,理财产品收益先降

  虽然存贷款利率暂时稳定,但部分银行理财产品已闻风先动,下调预期收益率。现阶段买理财产品应放弃“短线”,尽可能选择中长期产品,避免收益下调造成的损失。

  点评:存款准备金率的下调,预示着未来央行的货币政策或将适度放松,再次下调存款准备金率甚至降息不无可能,流动性增强已使票据贴现收益率开始下降,这也导致了一些债券类产品收益下滑。尽管目前尚未大规模出现银行理财产品收益率下滑的情况,但可以预见,一旦货币政策真的出现微调,存款准备金率继续下调,理财产品收益率会普遍下滑。CPI虽有所回落,但仍在高位,银行存款依旧负利率;股市、黄金等投资领域风险较大,且需要相当专业知识。收益稳健且高于存款利息的银行理财产品,在未来很长一段时间仍是很多投资者的投资首选。以往,每到月末、季末、年末等时点,银行都会按时发售收益较高的超短期理财产品,今年年底,情况有所不同,主要是因为银监会已叫停1个月以内短期理财产品。近期短期产品几乎销声匿迹,中长期产品开始受欢迎。

  2.银行理财业务井喷,监管强化合规经营

  井喷的理财市场,不可避免地出现“异化”现象,近期监管加严,促使银行合规经营在当前金融环境下显得更加急迫。一方面是银行理财业务的快速发展给居民增加了不少财产性收入,另一方面,部分银行的理财业务也存在异化的问题,在一定程度上成为变相揽储的工具,脱离业务本质。

  点评:针对银行理财规模的迅速扩大和出现的问题,监管对银行理财业务的关注度明显提高。从今年开始,央行将银行理财业务列入影响货币供应因素加以统计考量。表内理财产品在货币或信贷的统计中进行反映,表外理财产品则涵盖在社会融资总量中进行监测。银监会更相继出台了一系列政策,重点围绕合规经营加强了银行理财业务的监管力度。事实说明,只有规范的理财业务才是真正的中间业务,才能够提升对银行中间业务的贡献度,也才能保持自身的可持续发展,才能真正为客户创造价值和财富。

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