上周共成立84款信托产品 成立规模约48.66亿

上周共成立84款信托产品 成立规模约48.66亿

  一、 发行及成立情况: 发行市场数量减及规模增 成立市场数量增规模减

表1:本周集合信托产品发行、成立情况表1:本周集合信托产品发行、成立情况  

数据来源:用益信托工作室

图1:近半年信托产品周成立走势图图1:近半年信托产品周成立走势图

  数据来源:用益信托工作室

  据用益信托工作室不完全统计,本周共28家信托公司参与成立了84款产品,其中58款产品公布了已募集的资金,成立规模约为48.66亿元。较上周相比,本周参与公司数量继续增加,产品成立数量亦回升至84款,融资规模较上周相比小幅回落,环比跌幅6.33%,产品平均规模由上周的0.89亿元下降至0.58亿元。本周融资规模扭转上周回暖趋势,市场紧张情绪再度显现,一方面,临近年中考核,市场上资金面有所偏紧,而融资方对资金的需求较大,从而加大借助信托融资力度,从而使得本周的发行数量增加;另一方面,基于对信托产品风险的担忧,部分信托计划募资时间有所延长,使得本周信托计划成立集中度减少。从近几周的融资规模走势来看,信托市场的融资力度并未完全缓解,各方对未来信托市场的发展依旧保持谨慎。

  从统计数据来看,本周由北京信托成立的 “盈鑫7号湘潭城乡发展系列I期集合资金信托计划”融资规模达8亿元,为本周成立规模最大的产品,投资方式为其他投资,投向基础产业领域;融资规模最小的为华融信托成立的“潍坊投资信托贷款集合资金信托计划(第六期)”,融资规模仅仅只有300万元。截至本周末,6月共成立产品308款,募集资金295.46亿元,较上月同期相比减少。

图2:近半年信托产品周发行走势图图2:近半年信托产品周发行走势图

  数据来源:用益信托工作室

  据用益信托工作室不完全统计,本周共24家信托公司参与发行了38款集合信托产品,其中36款披露预计募集资金,发行规模96.41亿元。机构参与数量较上周增加2家,机构参与度为35.29%,市场参与度略有回升。较前几周相比,本周发行市场延续上周回升趋势,发行数量虽有所减少,但发行规模继续小幅上升。其中产品发行数量较上周减少26款,环比跌幅达40.63%;产品发行规模较上周增加8.53亿元,发行规模环比涨幅9.71%。从本月开始,信托计划将陆续迎来兑付高峰期,受国内逐渐恶化的宏观经济环境的影响,融资方的对资金的需求热度不减,加大了信托的融资规模,从而造成本周信托计划发行规模继续增长。

  从统计数据来看,本周发行规模最大的为10亿元,由长安信托发行的“民生2号投资基金集合资金信托计划”,投向金融领域的权益投资类产品;而本周发行规模最小的为华融信托发行的“恒辉矿业信托贷款集合资金信托计划(第一期)”,发行规模仅为1000万元,是投向基础产业领域的贷款类产品。截至到本周末,6月份共发行产品272款,发行规模约为318.60亿元。

  二、期限及收益分析: 期限缩短 收益小幅下降

1表2:本周集合信托产品期限、收益情况  

  数据来源:用益信托工作室

  据用益信托工作室不完全统计,本周成立的集合信托产品中,固定收益类产品平均期限为1.77年,较上周缩短0.10年。除开放型产品外,本周公布期限的39款固定收益类产品中,2年及以上中长期产品一共有26款,而1.5年及以下的产品有13款,期限分布偏向长期。

  从统计数据来看,本周固定期限产品平均期限最长的为10年,为长安信托成立的“鼎兴1期(长安投资282号)证券投资集合资金信托计划”,期限类型为开放;而平均期限最短的为0.25年,由云南信托成立的“瑞滙集合资金信托计划A类第63期信托单元。

  本周成立产品预期收益为9.11%,较上周的9.15%减少0.04个百分点,收益小幅回落。从各期限平均收益水平来看,本周收益最高的为1-1.5年期限产品,预期收益为9.82%;其次1.5-2年期限产品平均收益为9.79%,较上周的9.36%增加0.43个百分点;2年及以上期限产品平均收益为9.50%,较上周的9.44%增加0.06个百分点,而1年及以下期限产品收益为7.37%,较上周回落1.06个百分点。

  从统计数据来看,本周预期平均收益最高为11.1%,是由四川信托成立的“天府7号集合资金信托计划”,资金运用方式为组合运用,投向其他领域;而预期平均收益最低的为4.90%,由云南信托成立的“云黔宝成长企业精选基金系列2014-3期集合资金信托计划”,资金运用方式为贷款,投向工商企业领域。

  从近几周信托产品的预期收益走势来看(如图3),整个预期平均年化收益率变化幅度较大,呈几何波浪变化趋势;而对于平均期限而言,变化幅度趋于平稳,大致在1.5年期限徘徊。在信托业外部宏观经济发展环境不确定,利率市场化及“泛资管”激烈竞争下,预计后期收益变化幅度依旧较大,期限平稳。本周收益与期限均出现下降现象,期限缩短,平均收益继续下滑。

图3:信托产品近半年平均预期收益走势图图3:信托产品近半年平均预期收益走势图

  数据来源:用益信托工作

图4:各档期信托产品近半年预期收益走势图图4:各档期信托产品近半年预期收益走势图

  数据来源:用益信托工作室

  三、资金运用方式:贷款类产品规模占比下降明显

表3:本周集合信托产品资金运用方式分布情况 单位:万,年;%表3:本周集合信托产品资金运用方式分布情况 单位:万,年;%

  数据来源:用益信托工作室

图5:成立产品资金运用方式构成图之产品数量图5:成立产品资金运用方式构成图之产品数量

  数据来源:用益信托工作室

图6:成立产品资金运用方式构成图之资金规模图6:成立产品资金运用方式构成图之资金规模

  数据来源:用益信托工作室

  从上图中显示,本周成立的84款产品中,资金运用方式在产品数量表现上,主要集中在贷款、证券投资、权益投资及其他投资上;而在融资规模上,则以权益投资、贷款、股权投资、证券投资及其他投资为主。本周融资规模最大是其他投资类产品,共成立20款产品,募集资金17.41亿元,占比35.78%;贷款作为信托公司的传统投资方式,一直以来处于举足轻重的地位,本周共成立11款产品,共募集资金6.16亿元,占比为12.66%;证券投资类产品共成立15款产品,共募集资金5.53亿元,占总规模的11.36%;权益投资类产品共成立28款,募集资金10.52亿元,占总规模的21.61%;组合运用类产品共成立6款,募集资金3.10亿元,占总规模的6.37%;而股权投资类产品本周共成立4款产品,共募集资金5.94亿元,占总规模的12.21%。

  本周除贷款、股权投资类规模变化较大外,证券投资类亦变化明显,最近,银监会“99号文”提出了信托业转型方向之一,“积极发展资产管理等收费型业务,鼓励开展信贷资产证券化等业务,提高资产证券化业务的附加值”,这对促进实体经济是利好。

  四、投资领域: 基础产业领域规模占比最大

表4:本周集合信托产品投资领域分布情况 单位:万,年,%表4:本周集合信托产品投资领域分布情况 单位:万,年,%  

数据来源:用益信托工作室

图7:成立产品资金投向分布图之产品数量图7:成立产品资金投向分布图之产品数量

  数据来源:用益信托工作室

图8:成立产品资金投向分布图之资金规模图8:成立产品资金投向分布图之资金规模

  数据来源:用益信托工作室

  从上图中可以看出,本周成立的集合信托产品中,基础产业领域融资变化幅度明显,成立的17款产品共募集资金19.07亿元,占总成立规模的39.19%,规模占比居首席;而在上周居首席的其他投资类领域,本周成立19款产品,统计到的融资规模下降,规模为11.58亿元,占总规模的23.76%;另外,金融领域融资规模占比亦有所回落,共成立31款产品募集资金9.11亿元,占总规模的18.72%;工商企业领域规模回落,数量有所增加,共成立9款产品募集资金5.68亿元,占总规模的11.68%;房地产投资领域融资规模及占比继续回落,共成立8款产品募集资金3.23亿元,占总规模的6.63%。房地产融资规模占比的下滑,表明各方对地产行业未来发展持谨慎态度。

  五、清算情况

表5:本周清算产品情况表5:本周清算产品情况  

  数据来源:用益信托工作室

  据用益信托工作室对市场公开信息的不完全统计,本周共有3家信托公司参与清算了4款产品。其中华信信托发行的“恒盈理财二年期(37期)集合资金信托计划”投资领域基础产业、“惠盈理财一年期(46期)集合资金信托”投资领域工商企业、天津信托发行的“工商企业(麦购集团流动资金贷款2号)信托计划”投资领域工商企业,此三款产品均为到期终止。而外贸信托发行的“汇富138号结构化证券投资集合资金信托计划(一年半期)”、投资领域金融,此款产品为提前终止。

  六、一周信托市场点评

  1、贷款项目借款人无力还款 陕国投自掏2.1亿“兜底”

  继山东信托、西藏信托之后,陕国投再次“触雷”,不得不自掏2.1亿元实现“刚性兑付”。 昨日,在陕西省国际信托股份有限公司(下简称“陕国投”)的官网上贴出公告称,其运作的一款贷款项目于本月28日到期,但由于借款人无力还款,该公司将以“自有资金约2.1亿元受让该信托受益权”。

  --- 据《广州日报》 报道

  点评:经济增速下行使得实体经济利润大幅下滑,而信托的融资期限一般较长,其高达10%以上的年化成本对于一般的实业公司来说无疑是一笔沉重的负担。因此,对于新发的工商企业类信托, 投资者要谨慎回避产能过剩领域的项目。此外,工商企业类信托还存在一种“挂羊头卖狗肉”的风险,即融资主体仅是“马甲”,融得资金或会变相流向房地产企业或者地方融资平台。在这种情况下,投资者要重点关注融资方以及连带责任担保方本身的实力,对于实力较弱的公司,则重点关注其抵押物的质量。

(责任编辑:HF006)

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