华信信托涉东北特钢债权规模近8亿 能否收回变数多

华信信托涉东北特钢债权规模近8亿 能否收回变数多 王莹/制表 彭春霞/制图王莹/制表 彭春霞/制图

  证券时报记者 王莹

  东北特钢的巨额债务危机中,华信信托不幸踩雷。近日,据媒体报道,华信信托有15.35亿元的普通债权,被管理人以“不予确认”处理。

  据证券时报记者了解,15.35亿的权益的确“被否”,但该笔资金并不是华信信托的普通债权,而是东北特钢的应收账款,在交易结构中作为次级的质押担保。实际上,华信信托优先级的普通债权金额约为7亿~8亿元。

  值得注意的是,正面临破产重整的东北特钢,应收账款早已无法再对优先级债权进行担保。华信信托近8亿债权是否会泡汤,成为悬念。

  应收账款担保成坏账

  据东北特钢债务重整管理人徐吉生称,债权申报必须有真实、合法、充分的证据,对于金融机构类债权、经营性债权,申报债权的本金部分,依据合同约定、债权人申报材料以及财务记录予以确定,债权人申报利息的,根据约定或司法文书计算,利息计算期限计至2016年10月10日,没有约定或没有生效司法文书确认的不予确认。

  上述表述立刻引发市场对华信信托相关债权的各类猜测。不少业内人士认为,15.35亿在东北特钢总债务的占比仅为2%,而债务重组的过程又十分漫长,幻想本息刚兑无异于想要死鸡下蛋、老牛产奶。从此前广西有色和渤钢集团的重整之路便可看出,这样的猜测并非子虚乌有。

  关于债务情况,记者致电东北特钢相关高层人士,但截至发稿前,对方尚未回应。

  知情人士对记者表示,华信信托与东北特钢在交易中均设计了优先与次级结构,优先部分是华信信托对东北特钢的贷款,融资额7亿~8亿元;次级则是将东北特钢的应收账款作为该笔交易的担保,金额为15.35亿元。

  数据显示,东北特钢在2015年实现盈利2.29亿元,但企业应收账款规模达23亿元。有分析师认为,应收账款过高是东北特钢无法及时偿还债务的主要原因。当15.35亿的应收账款无法收回时,就意味着它对华信信托优先级近8亿的债权担保已然失效。

  12亿质押或现转机

  实际上,华信信托近8亿的优先级资金也进行了质押物担保。知情人士称,华信信托将东北特钢旗下上市公司抚顺特钢(600399,股吧)(600399)1.7亿流通股作为该笔贷款的质押物,按目前价格计算,市值约为12亿元。

  根据破产重组相关规定,虽然在重组期间股票不能随时卖出,但一旦启动质押物处置时,将会优先偿还这部分质押物所对应的债权。

  光大兴陇信托发展研究与战略管理部罗凯分析,如果这近8亿元真是优先级,那么大部分资金是应该能够追回的,但是利息基本上没有希望。通过信用资质AAA级的企业接管该企业,然后迅速以低成本资金置换出高息债务,或许还有柳暗花明的可能。

  罗凯认为,作为中高资金成本和背负准“刚兑”枷锁的信托公司,债转股、逼迫企业破产或债务重整均可谓下策。信托公司在注册地展业相对集中享尽了地利之余,却也直接间接承担了区域性及过剩产能行业性风险。当各种风险重叠时,信托公司不幸踩雷的概率将会大幅提高。

(责任编辑:邓益伟 HN006)

分享: