用益信托市场一周评述(05.09—05.15)

用益信托市场一周评述(05.09—05.15)

一、行业动态

  1.银监会加强房地产信托监管 逐个监测房地产信托项目

  事件:中国银监会主席刘明康近期出席中银监召开的第22次委务(扩大)会上表示,需要加强对房地产信托业务的监管。

  尽管银监会尚未针对房地产信托业务出台新的监管政策,但近日下发了《房地产信托业务风险监测表》(下称《监测表》),要求信托公司从本月起,每月10日前上报每一个房地产信托项目的资金投向、资金运用方式、风险控制措施等信息。

  点评:综合最近所有有关房地产信托业务的各方面信息来看,虽然近期银监会不会出台新规来叫停或限制房地产信托业务,但加强监管的措施已明确提出。加强监管并逐个监测房地产信托有两方面的原因。首先是调控房地产市场的宏观经济政策的需要,更加规范房企在银行信贷收紧的情况下通过信托这种“影子银行”进行融资,从而有效配合国家关于房价调控政策的措施。其次,从最近1-4月公开的房地产信托项目的数据来看,其发展速度非常迅速,银监会逐个房地产信托项目的全方位监测主要是为了防止房地产信托发展过快而带来的风险积聚过快,是一种提前防范的有力措施。同时,只有更好地了解资金投向,才能有效监控风险,防止房地产开发商借道其他项目融资。监管部门的此举仍然希望房地产信托控制在一定规模内,合理增长,既有利于信托公司,也有利于宏观调控。

  2.资本金压力增加 信托公司探索上市渠道

  事件:随着《信托公司净资本管理办法》的实施,信托公司上市融资的渴求愈加强烈。日前,中信信托拖延多年的借壳上市取得明显进展,引起业界普遍关注。分析人士表示,中信信托上市具有“风向标”作用,一旦成功,对今后其他信托公司上市会起到一种示范效应。

  点评:《信托公司净资本管理办法》的实施,使得信托公司的业务发展必须要和资本金挂钩,这使得很多信托公司迫切寻求上市来解决这一业务发展瓶颈。因为一旦信托公司上市,增加资本金相对来说就容易很多,但通过上市也不是解决这一问题的完美决策,这一点通过陕西国投信托面临严峻的增资压力就可见一斑了。

  虽然近期中信信托借壳上市取得重大进展,对其他信托公司上市是一个非常积极信号,但这个过程经历了4年多一个漫长的时期,这说明信托公司目前来说想上市还存在诸多需要解决的问题。最突出的就是信托公司目前没有形成固定盈利模式和信息披露机制的非常不完善。

  3.转让金额达5.64亿 渤海124信托股东同意“出局”

  事件:“卖与不卖,我考量了很久。就是在上交表决书的倒数第二天,我还是签下了同意。”作为之前被挡在渤海银行二次增资扩股门外的信托股东之一。吴东提到的“卖与不卖”的标的,就是其通过天津信托一份股权信托计划而持有的渤海银行股权。根据相关信托股东提供的信息显示,已经有超过半数达124位信托股东同意转让渤海银行股权,托资金合计金额约5.64亿元。而剩下的不同意转让股份的信托股东,则希望联合成为利益共同体,继续维权。

  点评:渤海银行的这份股权信托计划由于把信托股东排除在第二次增资扩股之外所引起的纠纷给了投资者今后投资类似信托计划一个很好的警示作用,也暴露了信托投资中存在的一些不健全的制度问题。

  此次124位信托股东之所以同意股权转让的方式退出此信托计划,笔者认为是这些投资者的无奈之举,最主要的原因是这些投资者不愿意或在不能够耗费太多的时间和精力去继续维权,在不能保证胜诉的情况下不想继续浪费更多的机会成本。而对于剩下60多位不愿退出的信托股东来说,其维权道路能够走多远,能否最终成功都是一个未知数。因为到目前为止都没有任何相关监管层方面的消息来对整个事件做出相应地回应,这似乎是一种制度缺失导致的。

  4.信托账户停开导致深圳阳光私募增长率落后

  事件:近期,有报道称上海阳光私募在总量上已超过深圳,深圳在私募人才、发展前景等方面都已显示出衰退迹象。业内人士向记者介绍,受到信托账户停开的影响,深圳阳光私募发展增长率不足,但从非阳光化产品、创投行业等整体私募基金业情况来看,深圳仍是名副其实的“私募基金之都”。

  点评:从目前的统计数据来看,阳光私募公司和发行的产品数量深圳已落后上海,主要的原因是证监会在2009年7叫停了证券账户的开设,而只有平安信托和华润信托的深圳地区的存量账户远没有上海地区的多,所以在目前证券账户停开的情况下深圳地区的阳光私募长率有所落后是必然的。同时,深圳地区的私募经理喜欢采用非结构化设计追求高收益的投资方式没有上海私募基金经理追求保本收益的投资方式更容易维系客户。

  然而,深圳凭借其毗邻香港的独特地理优势,在私募产品规模和创投经济都领先于全国。这主要是因为深圳在借鉴采用了香港先进的投资理念,具有优秀的客户群体及抗风险能力。再者,深圳作为经济特区在相应的法律体系建设和完善上也走在前列。这都是深圳目前在私募领域的巨大优势。

二、机构动态

  1.西藏信托复业 招商银行(600036,股吧)重组久攻难下

  事件:沉寂数年的西藏信托,于今年4月中旬推出一款集合资金信托计划,并开始招募信托业务团队。而招商银行重组西藏信托,历时3年多却还未成功。

  “重组已经接近夭折了,西藏信托自己开始开展业务就是一个标志。”接近重组事宜的人士对本报表示,重组方案2008年9月就报到银监会,但至今未获批复。而苦候已久的西藏信托已于2010年9月获得银监会批准换领的金融许可证,具备重新开展信托业务的资质。

  点评:西藏信托在招行完成对其重组之前复业极有可能是西藏信托在遥遥无期的银监会批复中看不到希望的表现。由于西藏信托已经在2010年9年获得了重新开展信托业务的金融许可,在目前信托行业发展如此火爆的情况下尽早开展信托业务远比苦苦等待要强的多。再者,随着业务的早日开展,信托管理资产也会不断增加,像招商银行这样的机构若想重新推动重组,那西藏信托自然会水涨船高,价值必然会大增。

  银行重组信托公司被看成是相得益彰的表现,银行凭借专业的理财和信用优势拥有大批的搞净值客户是信托公司急需的,而拥有信托牌照的信托公司在投资手段上的灵活性和投资领域的广泛性都是银行在混业经营道路上所必须的。而招行迟迟不能完成对西藏信托的重组是目前银行系信托公司的发展达不到监管层所要求的理想状态,监管部门对银行开展综合经营的态度更加谨慎所致。

  2.中信信托3328亿信托资产超全行业规模一成

  事件:数据显示,中信信托2010年实现营业收入23.86亿元,同比增长15.01%;利润总额14.43亿元;实现净利润11.09亿元,同比增长15.60%。在信托项目方面,中信信托2010年实现信托项目资产运用合计3327.91亿元,而2009年同期是2067.80亿元,同比增长了60.94%;根据中国信托业协会公布的信托公司主要业务数据显示,截止到2010年末,信托业共实现受托信托资产3.04万亿元,如此算来,2010年中信信托的信托资产规模已经超过了全行业的十分之一。

  点评:中信信托2010年3328亿元信托管理资产成为行业龙头老大得益于其在行业当中雄厚的实力基础。在背靠中信集团这个强有力的后盾支持下,多年来中信信托一直在业务发展、投资管理、产品创新和利用资源的优势都是其能雄踞行业前列的最有利因素。在自身取得良好发展的同时,中信集团多年来的鼎力支持是中信信托的信托项目管理资产超行业一成的重要原因。

  3.渤海钢铁与天津信托结成紧密战略伙伴

  事件:渤海钢铁集团在延伸钢铁产业链条、做强做精钢铁主业同时,进一步发挥集团化资金运作优势,在产业资本与金融资本结合、依托和建立资本运作平台、开展投融资业务上寻求新突破。4月12日,渤海钢铁集团与天津信托有限责任公司签署紧密型战略合作协议,为实现产融结合、强化资本运营管理迈出重要一步。

  点评:渤海钢铁集团和天津信托的战略合作可谓是产融结合的典型案例。渤海钢铁集团可以借助天津信托在投融资理财方面的专业优势为集团的发展构造一个专业的投资运作平台,为渤海钢铁的融资需求提供贷款、股权融资、融资租赁、权益收购等相应方案。渤海钢铁还可以通过信托模式,实现对指定业务和指定项目的投资。另外,天津信托还将充分发挥其财务顾问职能,在渤海钢铁上游资源开发、下游产品精深加工方面提供金融咨询分析、方案设计及资产重组等咨询服务。

三、机构公告

  1.安信信托(600816,股吧)投资股份有限公司诉讼进展公告

  5月12日,安信信托投资股份有限公司发布诉讼进展公告:

  近日公司收到了辽宁省高级人民法院的民事判决书(2010)辽审二民再字第22 号:原判认定事实清楚,适用法律正确。依据《中华人民共和国民事诉讼法》第一百八十六条第一款、第一百五十三条第一款 9(一)项之规定,本案经本院审判委员会讨论判决,判决如下:

  维持本院(2007)辽民二终字第76号民事判决。本判决为终审判决。2007年8月18日公司发布了编号为“临2007-045”《安信信托投资股份有限公司关于诉讼事项进展情况公告》,公告了辽宁省高级人民法院(2007)辽民二终字第76号《民事判决书》判决如下:1.二审案件受理费89,809.50元,由上诉人中国信达资产管理公司沈阳办事处负担;2.本判决为终审判决。

   2.中润投资(000506,股吧)两股东股权质押中融信托和山东信托

  5月10日,山东中润投资控股集团股份有限公司发布公告称,近日,本公司接股东通知:公司控股股东山东中润置业集团有限公司将其所持有本公司限售流通股中的20,980,000股(占本公司总股本的2.71%)质押给了中融国际信托有限公司, 用于在中融国际信托有限公司融资提供质押担保,并于2011年3月30日在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理了质押登记手续,质押期限18个月;将其所持有本公司限售流通股中的31,470,000股(占本公司总股本的4.06%)质押给了中融国际信托有限公司,用于在中融国际信托有限公司融资提供质押担保,并于2011年4月14日在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理了质押登记手续,质押期限18个月。

  公司股东惠邦投资发展有限公司将其所持有本公司限售流通股中的37,100,000 股(占本公司总股本的4.79%)质押给了山东省国际信托有限公司,用于在山东省国际信托有限公司融资提供质押担保,并于2011年4月28日在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理了质押登记手续,质押期限 18 个月。

   3.太平洋(601099,股吧)证券2500万股权质押百瑞信托解除公告

  5月9日,太平洋证券股份有限公司发布公告称,太平洋证券股份有限公司接公司第一大股东北京玺萌置业有限公司通知,玺萌置业曾于2010年2月2日将其持有的本公司流通股25,000,000股(占公司总股本的1.66%)质押给百瑞信托有限责任公司(详见2010年2月5日刊登的《太平洋证券股份有限公司股份质押公告》(临2010-03))。上述质押已到期,玺萌置业于2011年5月6日在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理了上述股份的证券质押登记解除手续。

  4.江西洪城水业(600461,股吧)股份有限公司股权质押公告

  5月10日,江西洪城水业股份有限公司发布公告称,江西洪城水业股份有限公司于2011年5月9日接到公司股东章小格先生(截止2011年4月29日持有洪城水业限售流通股12,000,000股,占洪城水业股份总数的5.45%)转来的《证券质押登记证明》,章小格先生将其所持洪城水业限售流通股12,000,000股(占洪城水业股份总数的5.45%)质押给苏州信托有限公司,质押期限一年,质押手续已于2011年5月9日在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理完毕。

  5.莱茵生物(002166,股吧)与江西信托签订2亿信托贷款合同

  2011年5月8日,莱茵生物与江西国际信托股份有限公司在江西省南昌市签订了信托贷款合同,现将该事项的主要内容公告如下:

  合同类型:贷款合同;合同金额:人民币贰亿元整(¥200,000,000.00元整);贷款期限:12个月,自2011年5月11日起至2012年5月11日止;公司控股股东秦本军先生以其持有的1923万股公司股份(占公司总股本的14.85%)为本次信托贷款提供质押担保,若公司未完全履行本合同的债务,这部分股份存在被处置的可能,进而影响公司的股权结构。

  6.南京红太阳股份有限公司关于公司控股股东部分股权解除质押公告

  5月13日,南京红太阳股份有限公发布公告称,南京红太阳股份有限公司2011年5月12日接控股股东红太阳集团有限公司(以下简称“集团公司”)通知,集团公司于2011 年5月11日将其原已质押给华融国际信托有限责任公司的股份公司无限售条件的部分流通股39,947,518股(占股份公司总股本的14.25%)股权解除了质押,并在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理了解除质押手续。

   7.通威股份(600438,股吧)控股股东7960万股股权质押中铁信托

  5月13日,通威股份有限公司关于控股股东股权质押的公告:通威集团有限公司持有通威股份有限公司55.06%的股份,为本公司控股股东。通威集团有限公司于2011 年5 月11 日将持有的本公司79,600,000 无限售条件流通股质押给中铁信托有限责任公司,并在中国证券登记结算有限公司上海分公司办理完上述事项的相关手续。

  8.鑫茂科技(000836,股吧)1924万股股权质押山东信托解除公告

  5月13日,天津鑫茂科技股份有限公司关于控股股东股权解押及质押公告:公司控股股东天津鑫茂科技投资集团有限公司原质押给山东省国际信托有限公司的19,240,000股本公司股份(占公司总股本的6.58%)已于2011年5月12日在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理了质押解除手续。

  同日,鑫茂集团将上述19,240,000股股份押给中铁信托有限责任公司,为鑫茂集团在该公司融资提供质押担保,质押期限自在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司登记之日起至质权人申请解除质押登记日止,上述质押登记手续已办理完毕。

   9.上海超日太阳(002506,股吧)股东1322万股股权质押中融信托公告

  5月13日,上海超日太阳能股份有限公司公告称,本公司接到公司控股股东、实际控制人倪开禄先生将其所持有的本公司部分股权进行质押的通知。现将有关情况说明如下:

  倪开禄先生将其持有的本公司有限售条件流通股13,220,000股质押给中融国际信托有限公司用以申请贷款,质押登记日为2011年5月13日。质押期限自2011年5月13日至质权人向中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司申请解冻为止。

  截止本公告日,倪开禄先生持有本公司有限售条件流通股中,处于质押状态的股份累积数为31,970,000 股,占本公司总股本527,200,000 股的6.06%。

  10.深圳芭田生态股份3889万股股权质押陕西国投公告

  5月13日,深圳市芭田生态工程股份有限公司公告称:接深圳市芭田生态工程股份有限公司持股5%以上股东黄林华先生的函:

  黄林华先生将其持有的本公司高管锁定股38,890,000股股份,用于向陕西省国际信托股份有限公司申请的人民币贷款50,000,000.00元提供质押担保,该笔借款期限为壹年,用途为投资。

  截止本公告日,黄林华先生持有本公司股份无质押。除以上情况外,公司股东福迪投资有限公司将其持有的本公司无限售条件流通股45,586,800股股份已于2011年3月22日处于质押状态。

  执笔:胡远洲

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