国际油价跌出个大动静 风险资产正受煎熬!是何导致油价重挫?沙特正搞事情,对亚洲市场影响注意了

admin时评2020-04-18 10:56:019
原油市场波谲云诡,供给侧的交易逻辑正在更换跑道。

  原油市场波谲云诡,一度一路飙升的油价,突然掉头向下,昨晚美国原油市场的波动格外引人注意。

  23日夜盘,纽约原油期货暴跌4.93%,而伦敦布伦特原油期货暴跌4.68%。而在今天亚洲交易时段,国际油价仍然在继续下跌。目前,伦敦布伦特原油期货下跌到75美元左右,而纽约原油期货价格跌至65美元附近。而从10月4日,沙特记者卡舒吉“失踪”事件曝光之后,在15个交易日内,国际油价已经下跌了10美元,跌幅高达13%。

  油价转跌,能源板块集体集体重挫

  随着23日油价大跌,能源板块也集体重挫。23日晚间,美国股市能源板块领跌标普500指数11大板块,一度跌幅达3.8%。EOG能源(EOG)和康菲石油(COP)跌4.7%,雪佛龙(CVX)及切萨皮克能源(CHK)跌超4%,在美上市中石油(PTR)、中石化(SNP)和斯伦贝谢(SLB)跌3.8%,埃克森美孚(XOM)跌2.8%。

在24日,港股交易时段,原油板块也出现大幅下跌。其中,中国石油跌幅1.86%。在24日,港股交易时段,原油板块也出现大幅下跌。其中,中国石油跌幅1.86%。

在24日国内A股市场,原油板块也出现大面积下跌。在24日国内A股市场,原油板块也出现大面积下跌。

油价曾经一路飙涨,怎么突然大跌油价曾经一路飙涨,怎么突然大跌

  本来,市场预期是这样的。美国对伊朗原油制裁11月4日生效,原油市场交易逻辑,按照供给侧大幅萎缩的逻辑运行着。从今年4月起,特朗普屡屡批评OPEC人为抬高油价,并在4-7月基本每个月至少发一条推特要求OPEC增产来压低油价。但是,尽管欧佩克组织,特别是沙特和俄罗斯,却不乐意增产,更倾向于享受着高油价带来的诸多好处。

  结果是,油价一路飙升,布伦特油价突破了80美元,纽约油价到了76美元。但是,这一切从10月4日沙特记者案曝光开始,都发生了改变,可以说沙特记者案件成为国际油价转折点。15个交易日内,油价暴跌了10美元。

  这中间发生了什么?从沙特记者案曝光之后,沙特一时间成为众矢之的,各界要求严惩之下,欧洲国家态度较为“强硬”,英法德三国强烈谴责并要求彻查该事件,德国更是暂停了对沙特的军售协议。而美国的态度相对温和,一方面表态可能就此制裁沙特,但同时也表示相信沙特的调查结果,并不想停止向沙特的军售协议。

  各种迹象显示,沙特记者案曝光之后,沙特作为美国盟友的角色,对美示好,对美妥协的意愿,不是降低了,反而是增强了。4月份以来的特朗普要求降低油价的呼声,正在随着国家压力下,沙特更大的妥协而将逐步告终。沙特能源部长法利赫更直言,沙特将很快提高产量至 1100 万桶/日,如有需要,沙特可以将产能提高至 1200 万桶/日。

  由此,半年多以来的供给侧大幅萎缩的交易逻辑面临颠覆,而对伊朗制裁对于供给变化影响交易行为的推动日渐势微。而中长期看,原油市场的交易逻辑也将更换跑道,转轨到向需求侧变动来进行调整。而如果今明两年油价表现温和,美国消费开支可能会进一步扩展,拉动经济进一步升温,则美联储的加息将不再那么突兀。

  沙特记者“失踪”案成为油价转折点

  最近几日,霸占着国际媒体头条的事件,莫过于沙特记者卡舒吉在土耳其神秘“失踪”事件。

  作为记者的卡舒吉,在言论红线上,与沙特政府屡屡发生冲突。而这一切在10月2日彻底结束,走进沙特驻土耳其大使馆办理结婚登记的他,再也没有出来。10月7日,土耳其方面向BBC透露,卡舒吉被确认死亡,之后沙特否认了这一说法,坚持10月4日“卡舒吉死前已经离开领事馆”的说法。

  但最终,沙特用行动默认了卡舒吉死亡的事实:18名来自沙特军方或者安全机构的公民被逮捕,包括王储顾问以及王室主要成员的高官遭到罢黜。卡舒吉遇害时留存的录音等证据相继流出,土耳其警方进入领事馆搜查时,领事馆内只剩下被粉刷一新的墙壁。

  国际方面,欧洲国家态度较为“强硬”,英法德三国强烈谴责并要求彻查该事件,德国更是暂停了对沙特的军售协议。而美国的态度相对温和,一方面表态可能就此制裁沙特,但同时也表示相信沙特的调查结果,并不想停止向沙特的军售协议。

  这一事件一定程度上加剧了石油市场对原油供应的担忧情绪,更有激进者称,一旦遭到国际制裁,沙特可能削减原油供应作为回应,油价可能飙升至 200 美元/桶。目前来看,这种可能性基本不存在。

  近日沙特的方面的表态更是给市场吃了一颗定心丸。

  沙特能源部长法利赫表示,沙特将很快提高产量至 1100 万桶/日,如有需要,沙特可以将产能提高至 1200 万桶/日,并可能会在 12 月 7 日签署新的欧佩克 协议。几十年来,沙特一直将石油政策作为负责任的经济工具,并与政治区分开来,不会重复1973 年式石油禁运的意图。

  与此同时,API 公布数据显示,美国 10 月 19 日当周 API 原油库存意外大增 988 万桶,库欣地区原油库存增加 97.1 万桶。两者一结合,短期宏观面与基本面都对于原油价格偏空,推动了油价的直接暴跌。

  23日晚间,美国纽约油价暴跌4.72%,收盘66.40美元。24日,亚洲交易时段来看,纽约油价仍然维持再66美元左右。而从10月4日,沙特记者卡舒吉“失踪”事件曝光之后,国际油价已经下跌了10美元,跌幅达到13%。如今66美元的价格,比年初60美元的原油价格来说,算是温和了。

  美国对伊制裁的态度依然坚决

  显然,沙特记者卡舒吉被害事件之后,沙特的妥协让国际原油市场的多头非常失望,之前他们一直秉持的做多逻辑正在悄然坍塌中。

  迄今为止,美国对伊制裁的态度依然坚决。今年5月8日,特朗普正式宣布美国退出《伊朗核协议》,并将在180天内重新实施对伊制裁。

  8月7日,制裁生效,制裁措施包括:重新实施对伊朗汽车行业的制裁,对伊朗黄金和贵金属交易实施制裁,对伊朗货币里亚尔实施相关制裁。随后,伊朗里亚尔的黑市汇率一度飙升到了102000,而官方汇率仅为44050。

10月16日,美国财政部宣布将对伊朗实施新一轮制裁,制裁涉及伊朗两家银行,拖拉机制造公司、穆巴拉克钢铁公司以及其他与投资、商品和工程有关的20余家企业,其中,伊朗拖拉机制造公司是中东和北非最大的拖拉机公司,穆巴拉克钢铁公司则是该地区最大的钢铁制造商。  10月16日,美国财政部宣布将对伊朗实施新一轮制裁,制裁涉及伊朗两家银行,拖拉机制造公司、穆巴拉克钢铁公司以及其他与投资、商品和工程有关的20余家企业,其中,伊朗拖拉机制造公司是中东和北非最大的拖拉机公司,穆巴拉克钢铁公司则是该地区最大的钢铁制造商。

  10月23日,美国财长努钦的谈话透露出三点态度:

  1)各国在伊朗石油制裁方面得到豁免的难度较大,虽然并不期待进口伊朗石油的国家在 11 月将购买量降至零,但最终不得不降至零。

  2)现行油价已经反映了供应减少的影响。

  3)美国财政部正在与环球银行金融电信协会(SWIFT)协商,要求中止伊朗接入其网络。(全球大部分跨境资金交易都通过 SWIFT 协助进行)

  由此来看,美国对伊制裁的态度依然坚决。尽管在伊朗问题被证伪之前,油价下行空间或许不如市场期待巨大,做空风险也看似非常有风险。但是,交易之道,从来也是如此波谲云诡。

  油价仍在可控范围之内

  油价走高会影响经济增长速度,而如果今明两年油价表现温和,全球消费开支可能会进一步扩展,拉动经济进一步升温。

  瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)亚太区投资总监及首席中国经济学家胡一帆:

  基于对油价的预测以及当前政策缓步紧缩来看,经济增长受到的影响应该比较温和。我们认为亚洲政策性利率升高进程已经过半,而布伦特油价不会升至90美元/桶以上。这意味着货币紧缩以及油价高增长(每年40%-50%)时期到今年底将基本结束。这比2004至2006年的紧张期要短。因此,综合来看,实际GDP受到的影响将是减少约0.4个百分点。

  高油价对于政策的主要影响可能是升息步伐加快。对于经常账户为赤字的经济体(印度、印尼和菲律宾)来说,这种风险最大,因为油价上涨导致其外部赤字扩大。通常外部赤字通过减少官方外汇储备或增加外部借款来融资。就目前而言,我们预期到今年底亚洲的加息之路基本上将暂告结束。

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(责任编辑:陈姗 HF072)

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