暴涨3.5% 人民币汇率或将维持“稳常态”

admin时评2020-04-17 13:31:5115

  本报记者 张毅报道

  2018年开年首月,人民币兑美元就经历了一波强劲升势。

  据记者了解,在岸人民币兑美元今年1月份累计升值3.5%,创1994年汇改以来最大单月涨幅。以1月31日为例,当天在岸人民币兑美元大涨逾200点,午后甚至升破了6.30关口,刷新2015年8月11日以来新高。

  美元指数走弱

  开年以来,人民币的涨势如果用四个字来形容,那应该就是气势如虹。

  记者从外汇交易中心获悉,延续了一月份的涨势,2月2日,人民币对美元汇率中间价报6.2885,较上一个交易日上涨160个基点,升破6.30关口。

  更让市场关注的是,今年1月份,在岸市场人民币对美元累计涨幅已达2200点,创1994年汇率并轨以来最大单月涨幅,而离岸市场人民币对美元也大涨逾2100点,同样创下历史最大月度涨幅。如果再把时间向前推移,人民币的逆袭之势甚至从2017年下半年开始,就已经有了苗头。

  对此,业内普遍认为,近期人民币的强势升值,和美元的持续阴跌分不开。恒丰银行研究院研究员王丽娟在接受《中国产经新闻》记者采访时分析,短短一个月时间,人民币中间价就从6.50左右升至了6.30左右,本月期间更是突破了6.30关口,1月累计涨幅为3.5%,与同期美元指数下跌幅度基本持平。

  至于美元指数持续弱势的原因,中金公司方面对《中国产经新闻》记者表示,全球经济持续改善是风险偏好上升的根源,也是美元走弱的核心逻辑。年初以来,美元指数的走弱,背后的主要逻辑是市场更看好非美国家经济的复苏,比如欧洲、日本和新兴市场,它们目前的复苏劲头都比较明显。

  国内基本面稳中向好

  另一方面,人民币的走强,和我国经济稳中向好,国际收支平衡,市场对人民币的信心大增也有关系。据记者采访了解,中国经济基本面韧性进一步经受住考验,支撑人民币的升值。

  来自国家统计局的数据显示,2017年我国国内生产总值827122亿元,首次超过80万亿。按可比价格计算,去年GDP同比增长6.9%。另据世界银行数据测算,2012年至2016年主要国家和地区对世界经济增长贡献率,美国为10%,欧盟为8%,日本为2%,中国则高达34%,超过美、欧、日贡献之和。

  对此,中国人民大学重阳金融研究院客座研究员张敬伟认为,世界经济进入新周期,中国已经成为全球经济的主要引擎,对全球经济的贡献率维持在三成左右。我国作为全球第二大经济体和第一大货物贸易体,正在成为全球化的引领者。而我国经济去年维持了超过预期的稳增长,世界银行、国际货币基金组织等全球机构都对中国经济充满信心。

  另一方面,去年以来,我国持续改革人民币汇率形成机制,有效提升了汇率政策的规则性、透明度和市场化水平,在稳定预期方面发挥了积极作用。独立金融专家王超升对《中国产经新闻》记者表示。

  譬如:2017年2月我国外汇市场自律机制将人民币兑美元中间价对一篮子货币的参考时段由报价前24小时调整为前一日收盘后到报价前的15小时,避免了美元汇率日间变化在次日中间价中重复反映。

  2017年5月,我国央行在人民币兑美元中间价报价模型中增加“逆周期因子”,同时辅之以“实需用汇背景”、动态调整外汇风险准备金等政策调整参数,适度对冲市场情绪的顺周期波动,使中间价报价更充分地反映我国经济运行等基本面因素,更真实地体现外汇供求和一篮子货币汇率变化等。

  “喜忧参半”的影响

  那么,近期人民币的走强,将带来哪些影响呢?

  从宏观角度来看,王丽娟分析,随着人民币持续企稳且趋于双向波动,国际市场持有人民币的意愿正在升温。人民币汇率走势进入稳定或偏强周期,人民币国际化将再次快速发展,包括人民币在国际贸易和投资中的使用,人民币债券发行,人民币在储备货币中的占比都会有明显上升。

  据悉,德国和法国目前已经宣布将人民币纳入外汇储备;去年下半年,欧洲央行也宣布要增加等值5亿欧元的人民币外汇储备等。

  另外,从行业、企业角度来说,人民币的升值将对一些对外贸易额占比较重的企业有重大影响。海外业务占比较高的公司,受产品价格竞争力下降,毛利率受损及汇兑损益等因素影响,可能对企业盈利带来一定负面影响;而个别美元负债高的企业,则有望受益于人民币升值。

  Wind数据显示,受人民币升值等因素影响,航空、旅游行业受益,譬如:一月以来航空指数上涨了1.62%。但受到冲击的行业包括以出口为主的纺织、家电、机械、电子等。

  记者梳理发现,2月1日晚间,超声电子(000823,股吧)发布关于公司2018年1月份汇兑损失的自愿性信息披露公告。公告称,经初步测算,预计2018年1月份公司及下属子公司因人民币升值导致汇兑损失约人民币4500万元。公司将通过及时结算外汇、缩短账款期限等手段,调整外币资产和负债规模,减少汇率变动带来的风险。

  “对老百姓(603883,股吧)来说,购买一些进口产品、食品会比较划算,子女留学成本降低,境外旅游相对便宜。”中金公司方面对记者表示,人民币升值将利好中国出境游行业。升值将直接提升中国出境游消费者对于境外商品、酒店、餐饮、当地服务等项目的购买力,进而提振出境游需求。

  提防短期波动风险

  根据实际经验来看,人民币汇率短期内的大幅波动,可能会对国内的资产价格造成不利影响,进而通过金融市场向实体经济传导,形成宏观风险。比如:贸易合同的短期化和小额化。对于加工贸易来说,也会使得原材料和中间产品进口成本上升。

  因此,王丽娟对记者强调,人民币的走强,我们也需关注人民币短期强劲升值背后所蕴藏的风险。一方面,外资流入规模大幅增加(2017年全年外资的流入约1440亿美元,升至全球第二,几乎是2015年流入规模的7倍以上),虽然有助于平衡我国资本流动形势,但也要谨防“热钱”大幅流入,进一步推升国内资产价格,抵消当前的房地产等政策调控效果。

  另一方面,针对一些出口企业将面临的汇兑压力,商业银行可以结合企业需求,一边丰富汇率避险产品种类,一边进一步扩大人民币跨境产品的运用,为企业提供跨境人民币产品。

  不过,作为正在市场化和国际化的人民币,出现升值与下调的动态调整,仍然是正常现象,人民币汇率出现波动,也符合市场逻辑。因此记者在采访中获悉,从前景看,未来人民币汇率会维持风险可控的“稳常态”,不会出现狂升狂降的情况。

  中金公司对记者预计,2018年我国经济进一步好转,政策利率和市场利率都将继续上行,基本面因素改善将进一步支持人民币汇率在2018年走强。

  王丽娟则预计,虽然美联储未在1月份的货币政策会议上宣布加息,但加强了市场对于3月份加息的预期。同时,随着美国经济增速的大幅提升(2017年美国全面实际GDP增速达到2.3%,大幅高于2016年的1.5%),后期美元指数或将震荡上行。届时,人民币汇率可能会面临一些压力,但仍会在合理均衡水平上保持基本稳定,人民币汇率双向波动将成为常态。

(责任编辑:赵艳萍 HF094)

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