【钜阵原油市场周报】OPEC产量继续下降,油价短期维持强势

  钜阵点评

  近期油价继续维持强势,继续震荡上行,其上涨的动力仍然是来自于供给端的收缩。一方面,美国将继续加大对伊朗的制裁力度。另一方面,OPEC3月份的产量继续大幅下降,并创近四年新低。OPEC 3月份的减产力度继续大幅提升,特别是沙特继续起到带头作用。供给端的收缩继续对原油市场形成支撑,油价短期有望继续维持强势。但OPEC本次减产将在6月份到期,未来是否延长减产及减产的力度均存在不确定性,这将制约油价的上涨高度。

  原油市场一周回顾

  近一周(4.4-4.10)国际原油延续上涨,其中ICE布油上涨2.95%, NYMEX原油上涨3.17%,国内原油期货上涨0.70%。

  原油市场重要消息

  美联储:保持耐心观望的同时需维持一定的政策灵活性。

  OPEC3月原油产量跌至四年低点。

  俄能源部长:若油市下半年实现均衡,无需延长减产协议。

  利比亚内战升级,美国进一步孤立伊朗。

  以下为研报具体内容

  【钜阵原油市场周报】

  OPEC产量继续下降,油价短期维持强势

  一

  原油市场一周回顾

  近一周(4.4-4.10)国际原油延续上涨,其中ICE布油上涨2.95%,报71.57美元/桶,NYMEX原油上涨3.17%,报64.47美元/桶,国内原油期货上涨0.70%,报475.7人民币/桶。

  4.3-4.9期间,ICE布油上涨1.81%,纽约原油上涨2.6%,同期国内原油相关的基金净值均有所上涨。其中华宝油气(162411)、华安石油(160416)、南方原油(162411)、国泰商品(160216)和诺安油气(163208)净值分别上涨1.54%、1.07%、1.76%、1.79%和0.83%。二级市场的成交方面,华宝油气(162411)近一周日均成交4825万,较前增加425万。

  二

  原油市场消息及各方观点

  重要消息

  美联储:保持耐心观望的同时需维持一定的政策灵活性。金融界美股讯上个月,美联储政策制定者努力应对“重大不确定因素”和持续低通胀的问题,他们放弃了有关2019年加息的预测,但同时指出有必要维持政策灵活性。美联储周三发表的3月19-20日会议纪要显示,“一些与会者指出,他们对联邦基金利率目标区间的看法可能会根据经济数据表现和其他发展情况而向任一方向转变。”会议纪要显示美联储官员对第四季度经济放缓做出反应。似乎这种经济疲态一直延续到了今年前三个月。他们还提到了一些不确定因素,包括英国退欧,美国国内支出持续疲软的风险,以及欧洲经济放缓程度超出预期。

  OPEC3月原油产量跌至四年低点。O4月10日周二,OPEC公布月报显示,3月原油产量减少53.4万桶/日至3002.2万桶/日,2月为3054.9万桶/日。这一略超3000万桶的原油日产量为2015年2月以来最低,四年前的数字为2997万桶/日。具体来看,沙特3月原油产量减少32.4万桶/日,至979.4万桶/日。相较于去年11月创下日产1110万桶的历史纪录,沙特每日产油量已经下滑了约130万桶。委内瑞拉方面,3月原油产出下降28.9万桶/日至73.2万桶/日。不过,据委内瑞拉官方给出的数据,该国3月原油日产量为96万桶,较2月份下降近50万桶/日。利比亚的原油日产量则在3月飙升19.6万桶,至接近110万桶的水平。3月OPEC成员国减产执行率为155%,2月为105%。2月OECD商业原油库存下滑1830万桶至高于五年均值750万桶/日。

  俄能源部长:若油市下半年实现均衡,无需延长减产协议。俄新社报导称,俄罗斯能源部长诺瓦克(AlexanderNovak)周二表示,如果预期油市在今年下半年实现供需均衡,那么将无需延长石油输出国组织(OPEC)及其盟友之间的全球石油减产协议。诺瓦克表示,是否延长减产协议将在6月作出决定。

  利比亚内战升级,美国进一步孤立伊朗。在利比亚首都的黎波里的机场遭到轰炸后,美国总统特朗普周一宣布,美国将伊朗伊斯兰革命卫队列为恐怖组织,这是美国首次将一国的国家武装力量列为恐怖组织。此举旨在进一步孤立德黑兰,最终可能使美国与伊拉克和黎巴嫩的盟友关系变得更加复杂。朗普在白宫发表的声明中称,伊朗伊斯兰革命卫队为中东多国“恐怖组织”提供支持,与伊斯兰革命卫队的任何生意往来或是支持伊斯兰革命卫队的行为都将面临风险,这将加大美国对伊朗“极限施压”的范围和力度。美国总统特朗普在声明中说:“我们将继续增加财政施压并加大伊朗政权支持恐怖活动的成本,直到它放弃恶意和非法行为。

  各方观点

  中信建投期货:消息面上,美联储在3月19日至20日的会议上一致投票决定不上调基准利率,并预计2019年之前不太可能加息,短期美元或继续承压。另一方面,根据二手数据来源显示,3月OPEC原油产量进一步减少53.4万桶/日至3002.2万桶/日,成员国合计减产执行率达155%。此外,EIA数据显示显示,截至4月5日当周,美国汽油库存减少771万桶,连续8周录得下滑。综合看,美元承压、OPEC减产以及美国汽油库存下降短期或对油价形成有效支撑。

  迈科期货:EIA和欧佩克报告双双利多,隔夜欧美原油期价上涨。EIA数据显示尽管原油库存增加,但是汽油库存下降至过去五年同期水平;欧佩克原油产量继续下降,除了沙特起主导作用外,委内瑞拉3月份产量大幅下降,令市场对供应收紧的预期进一步增强,这也是近期支撑油价走强的根本原因。不过当布伦特达到70美元/桶上方后,关注需求是否受到抑制。

  三

  原油市场数据

  4月5日当周,API原油库存增加409万桶,预期增加251.3万桶,前值增加300桶,EIA原油库存增加702.9万桶,预期增加243.8万桶,前值增加723.8万桶。美国石油钻井数4月5日当周为831口,较前一周增加15口。

  近一周(4.4-4.10)国际原油延续上涨,其中ICE布油上涨2.95%,报71.57美元/桶,NYMEX原油上涨3.17%,报64.47美元/桶。两者价差7.10美元,较前一周扩大0.07美元,高于2014年以来4.98美元的均值。

  OPEC在2019年3月原油产量为3002.2万桶/日,较2019年2月份修正值减少53.5万桶/日。

  3月30日-4月5日当周,美国原油产量为1220万桶/日,较前一周持平,产量维持在历史最高水平。全美商业原油库存量较上一周增加702.9万桶,至4.5655亿桶。

  2018年下半年开始,原油供需逐步转向过剩,2018年1季度和2季度原油供需平衡差异修正值分别为-1万桶/日和-2万桶/日,处于供求平衡状态;到3季度和4季度分别为29万桶/日和150万桶/日,原油市场在去年四季度呈现明显的供过于求。2019年开始,OPEC 再度减产,截至一季度末,原油供需平衡差异下降至44万桶/日,市场供求情况开始有所好转,但仍然没有完全扭转供过于求的局面。

  四

  钜阵点评

  近一周(4.4-4.10)国际原油延续上涨,其中ICE布油上涨2.95%,报71.57美元/桶,NYMEX原油上涨3.17%,报64.47美元/桶,国内原油期货上涨0.70%,报475.7人民币/桶。

  近期油价继续维持强势,继续震荡上行,其上涨的动力仍然是来自于供给端的收缩。一方面,美国将继续加大对伊朗的制裁力度。在利比亚首都的黎波里的机场遭到轰炸后,美国总统特朗普周一宣布,美国将伊朗伊斯兰革命卫队列为恐怖组织。特朗普在白宫发表的声明中称,伊朗伊斯兰革命卫队为中东多国“恐怖组织”提供支持,这将加大美国对伊朗“极限施压”的范围和力度。另一方面,OPEC3月份的产量继续大幅下降,并创近四年新低。OPEC公布月报显示,3月原油产量减少53.4万桶/日至3002.2万桶/日,其中沙特3月原油产量减少32.4万桶/日,至979.4万桶/日;委内瑞拉原油产出下降28.9万桶/日至73.2万桶/日。3月OPEC成员国减产执行率为155%,2月为105%。另外,俄罗斯在4月5日之前较去年10月份减产22.5万桶/日,减产力度也明显提升。不过,OPEC 本次减产协议将在6月份到期,此后是否继续延长减产及减产力度如何,是原油市场面临的一个重要不确定性。俄能源部长诺瓦克表示,若油市下半年实现均衡,无需延长减产协议,而是否延长减产协议将在6月作出决定。

  综上所述,由于美国进一步孤立伊朗,未来仍有可能继续加大伊朗的制裁力度,同时OPEC 3月份的减产力度继续大幅提升,特别是沙特继续起到带头作用,供给端的收缩继续对原油市场形成支撑,油价短期有望继续维持强势。但OPEC本次减产将在6月份到期,未来是否延长减产及减产的力度均存在不确定性,这将制约油价的上涨高度。

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(责任编辑:王治强 HF013)

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