货基收益“凶猛” “钱荒”难再现

伴随着6月这个特殊月份的来临,市场对于资金面趋紧的预期再度升温,相关类别的固定收益产品的收益率水平也节节攀升。
  货币基金收益率涨涨涨
  固定收益产品的收益率一直是市场资金价格的体温计,其变化与资金面的松紧可谓息息相关。
  资讯的统计显示,上周发行的银行理财产品的平均预期收益率已经达4.49%;一个月以内期限产品的平均预期收益率更是达到4.9%,高于13个月期限和36个月期限产品的平均预期收益率,出现了倒挂迹象。往前追溯,若以周为单位,可以发现银行理财产品的平均预期收益率从5月中旬开始猛涨,直接从4%4.1%的收益区间跳涨至4.3%以上。
  另一方面,货币基金的7日年化收益率也一路攀升。

0580%,已经跨过了4%这一重要的关口。事实上,余额宝的7日年化收益率突破4%并非孤例。截至发稿,资讯的统计显示,全市场607只货币基金中,7日年化收益率超过4%的基金产品达200只,占比约三成。
  钱紧预期是主要推手
  2017年以来,市场资金价格一直处于上升状态,反映在固定收益类产品上,便是收益率的不断攀升。某银行业内人士向表示。
  在他看来,判断市场资金面松紧的指标之一,便是银行理财产品的收益率倒挂现象。一旦短期产品的预期收益率水平超过中长期产品的收益率,便说明银行系统相对缺钱,希望通过提高中短期理财产品的收益率来挽留和吸纳资金。
  6月是一个比较特殊的月份,一方面跨季资金需求增加,银行对资金的需求也随之增大;

该人士解释道。
  从国债逆回购的利率变化来看,也显示出6月资金价格波动或许加剧的苗头。继5月31日上交所国债逆回购利率GC001最高拉升至19%以后,6月1日该品种的利率最高拉升至7.7%,相比5月初最高的5.555%仍高出2.145个百分点。
  而某银行系基金公司基金经理则对证券君表示,当前银行理财产品和货币基金的收益率持续高企,除了钱紧预期外,还有债券收益率上行的因素。最近一段时期,债券收益率持续走高,部分高收益资产到期造成相关产品的收益上涨。该基金经理分析。
  钱荒难再现
  固收产品的收益率不断上涨,向市场传递的似乎是流动性将更趋紧张的信号。但对比去年6月的情况,却可以发现情况大不相同。

87%;而去年6月1日余额宝的7日年化收益率仅为2.436%。
  表面上看似乎是市场缺钱的原因导致,但究其背后的因素,其实与资产价格的变化更为相关。某市场人士表示。他指出,2016年末债市大跌后,市场人士基于金融去杠杆的因素,投资心态普遍谨慎;同时资金价格也不断走高,这导致了市场流动性趋紧预期升温。在此背景下,固收类产品的收益才在今年不断走高。
  华融信托研究员袁吉伟也表示:预计6月份货币市场将处于相对紧平衡状态,短期利率难以大幅走低;从央行近期表态看,央行意在从市场预期和流动性投放两个方面加强货币市场利率稳定,以避免金融市场过大波动,因此钱荒难再现。
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