关于板块投资的选择

admin股市行情2020-10-08 20:31:0312

当前我国证券市场有许多板块,而且划分的标准也多种多样,这里只对几个热点板块进行重点分析。

一、重组板块

在我国证券市场上,资产重组作为最闪亮的一道风景线,已经引起了业界人士的广泛关注,有重组题材的上市公司也成为了证券公司、公众投资者和其他上市公司密切关注的对象。股权重组实际上是上市公司对其所拥有的资产进行重组(包括相关产权、管理等要素),以实现股东权益最大化。

(1)资产重组目的

一是规模扩大。与同行业企业进行并购有利于上市公司在短期内扩大产能,提高企业效益,实现规模经济效益。

③“壳”资源的利用。在这里,壳意味着上市公司具有上市资格。因为一些上市公司由于机制转换不彻底,管理不善,业绩表现不佳,只有对其进行资产重组,才能使这一“壳”资源得到充分利用,而优势企业则可以通过对其进行再配置,从而实现间接上市。

③调整结构。通过资产重组,上市公司能够及时调整和优化资产结构,提高整体资产质量,比如目前已有多家金融、高新技术等行业的上市公司参股金融、高新技术企业。

完善财务结构,减轻债务负担;那就是我们常说的债权转股权。比如辽通化工以债权转股权收购锦天化。

⑤运作机制转变。通过资产重组,上市公司可以输入输出先进、科学的管理技术,实现经营机制的转变。

(2)资产重组模式

根据市场运作的具体情况,资产重组方式可以分为以下三种:

(一)股权转让股票上市交易是我国资本市场上最常见的一种资产重组方式。这可以分为两种方式:协议转让和无偿划拨。由于国有股和法人股的绝对比重决定了我国上市公司股权结构的特点,加上国有股与法人股具有同一性,使股权转让成为最方便、成本最低、受干预最少的资产重组方式。股份无偿转让是指上市公司所有者(通常是政府)通过行政手段将其所持的股份无偿转让给并购企业的一种产权重组行为。而环宇股份、上菱电器等也是以这种方式进行资产重组。

㈡合并和收购。并购的具体方法主要有三种:一是对因资不抵债、债务负担过重的亏损企业,通过承担债务的方式进行并购,如仪征化纤用这种方式收购佛山化纤;二是对破产企业,如南风化工系列收购等进行并购;三是通过收购股权进行并购。

③资产置换。交换价值相等的资产,以避免大量现金融资的麻烦。这类资产置换的资产重组方式可发生在企业之间或企业内部(如母公司和子公司之间)。常见的做法是上市公司剥离不良资产,优化资产结构,从而大幅度提升上市公司业绩。

(3)资产重组利弊分析

伴随着我国企业制度改革的深入,企业越来越多地采用资产重组的方式来实现规模经济和资源优化配置,但资产重组本身却是一把“双刃剑”,其利弊得失各不相同。

资产重组对于有效地配置上市公司各种资源,提高上市公司整体质量,尤其是目前我国正处于国企改革的攻坚阶段和证券市场发展的初级阶段,市场流动性和信息不充分,资产重组有利于市场弥补这些缺陷,有利于国家对国民经济的宏观调控,有利于上市公司健康发展。并且通过重组可以降低企业成本,重新配置企业资源,增强企业盈利能力,在很大程度上化解潜在的财务风险。

而另一方面,我国证券市场由于起步晚、发展快,因而整体发展还存在一定的局限性,这使资产重组暴露出许多问题,有的甚至对企业造成负面影响。具体表现在:①市场法规、交易规则、投资结构、市场监管、交易主体等市场基础条件有一定的局限性;②一些企业急功近利,在资产重组中追求短期利益,忽略了公司的长期发展;③有时采用低成本扩张,与市场公平竞争的原则背道而驰;④缺乏专业化指导。鉴于目前资产重组的程序简单,多由政府主导、整合不需中介机构介入,证券公司、投资银行对此也漠不关心,导致许多资产重组行为从开始到结果都缺乏专业化的指导和评估,拉郎配现象仍然普遍存在。针对这些出现的问题,我们正在积极寻求规范途径,鼓励和引导有利于优化资源配置的重组,以促进证券市场长期规范发展。

总而言之,资产重组是证券市场永恒的主题——《证券法》的实施拓宽了并购空间, ST板块的起死回生离不开资产重组,国企改革的攻坚也需要借助资产重组,重组板块将时时成为市场亮点。

2.网络信息板块

它包括计算机软硬件和各种网络通讯设备的制造,电信以及各种网络信息服务和传输行业。在信息化浪潮势不可挡席卷全球的今天,信息产业已成为推动经济增长的引擎和“倍增器”。伴随着知识经济的到来,一国的经济发展或企业的壮大,主要不在于劳动力的数量、自然资源的占有量和资产规模,而在于以信息高速公路作为沟通手段,以高新技术产业为主体的知识资源的占有、配置和生产的良性循环状态。

信息网络产业按产业结构可分为信息网络平台建设和信息设备制造、信息网络商业生产增值服务三大领域。其中又有介入电信网络、互联网、有线电视网之别。当前,大唐电信、中兴通讯、长城电脑、东方电子、真空电子、深科技等深沪信息网络上市公司已达80余家,尽管对信息网络的介入程度不同,拥有不同程度的自主产权,但我国民族信息产业的快速发展和巨大潜力,不容投资者忽视。对于如何把握该板块的整体走向和内部分化,实现收益与风险的平衡,可借鉴美国证券市场的相关经验。研究显示,在美国的高科技行业中,计算机、电子通讯和网络工业成为高科技行业的主要标志,而网络服装的收益要比计算机和通信行业低,但网络投资者看中的是它们的未来潜力。由此可以看出,信息网络板块产业前景广阔,整体投资价值不容质疑,如何优化选择,规避风险,需要进一步研究企业的基本素质。

三、文化和教育板块

数十年来,我国的教育投资一直采用完全依靠财政拨款的方式,教育资金严重短缺。在各种高质量、高层次教育不断增长的社会环境和居民需求面前,有限的教育经费显得异常捉襟见肘,只能通过严格甚至残酷的升学考试制度来平衡。尽管绝大多数商品和服务都有一个供过于求的买方市场,但教育却是我国目前最短缺的卖方市场。目前我国国民教育的潜在需求仍然很大。一是人口规模已经突破12亿,居世界第一位,现有的优质公立学校远不能满足群众需求,高校适龄人口入学率偏低;第二,国家义务教育阶段学生收费只是一种成本

非义务教育阶段的学费大约只有办学费用的20%左右。目前,我国城镇居民的教育消费仅占其家庭日常收入的5.8%,与中等发达国家8%的水平还有一定差距。先天不足的富裕阶层对教育的需求空前高涨,他们不再满足公立学校的现有办学条件,而希望孩子们能在拥有先进教育设施和良好教育氛围的学校里接受教育。这些人是当前教育市场中最具购买力的消费群体。再一次,我国目前实行的独生子女政策,导致绝大多数家庭都非常重视孩子的教育,投资孩子的教育是目前中国老百姓真正愿意花大钱的极少数项目之一。三是全国基础教育民办学校占教育总量的比例不足1%,高等教育民办学校比例较小,高等教育与发达国家相比,私立大学数量过多,

四、区域板块

我国东、中、西部地区由于历史、地理和经济等方面的原因,经济发展极不平衡,产业发展速度和产业的基本特征各不相同,投资者在选择上市公司进行股票投资时,必须充分考虑其对投资收益的影响。

我国东部沿海省份在改革开放初期,依靠地域、交通、政策等优势,走内涵式发展之路,开展贸易,建立乡镇企业和三资企业,经济得到了快速发展,东西部之间的经济差距明显扩大

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