「完美世界(002624)」高管增持彰显信心,游戏业务发展路径清晰

完美世界(002624)事件:公司公告董事兼总经理萧泓,公司常务副总经理廉洁,公司副总经理兼董事会秘书王巍巍,公司副总经理兼财务总监曾映雪,公司部分导演制片人及核心管理团队,自本公告披露之日起6个月内通过深圳证券交易所证券交易系统在二级市场以集中竞价方式直接或间接增持公司股份,拟增持金额合计不低于10,000万元,且在实施增持计划期间及增持完成后6个月内不减持公司股份。主要观点:管理层增持彰显信心。本次增持充分体现了公司股东对未来持续发展的信心,公司产业布局完善,研发制作实力突出,团队人才齐备,看好公司在游戏、影视领域的布局,未来随着精品内容产品不断推出,多板块联动、协同效应显现,将打开公司未来的成长空间。

根据半年度业绩修正公告,上调后公司上半年净利润变动区间为72000万元~83000万元,同比增幅为7.25%~23.63%。公司一季度实现净利润36013万元,二季度净利润区间为35987~46987万元,增幅为4500~15500万元。展望全年,由于《烈火如歌》、《轮回诀》及《武林外传手游》游戏产品上线后表现良好,带来二季度业绩上调,叠加公司后续推出的《梦间集天鹅座》、《云梦四时歌》(腾讯独代)、《完美世界》(腾讯独代)、《笑傲江湖》等重磅手游,随着游戏产品的流水释放,预计有望支撑全年业绩的稳健增长。联手Valve运营游戏平台,深化产业链布局,夯实国际化战略。公司在游戏业务方面,致力于精品游戏内容的研发、发行和运营,围绕端游、移动游戏、主机游戏“三驾马车”多元化发展。

从公司为Valve独家代理游戏产品到本次联合建立steam中国,双方合作迈向新的高度和层次,一方面是体现了对公司在海外市场知名度的认可,同时也提升了公司的品牌影响力。另外一方面作为首批出海的游戏企业,有利于未来公司借助Valve的资源,拓展全球化的版图。盈利预测与评级:公司接连不断推出爆款产品,证明公司研发制作实力雄厚,核心优势明显。目前国际化、平台化、以及产品多元化融合是公司发力的三大方向,也是公司未来业绩的增长点。公司发展路径清晰,中长期持续看好,我们预计公司2018-2020年EPS分别为1.218元、1.503元和1.845元,对应的动态市盈率分别为24X、20X和16X,我们维持“推荐”的投资评级。

游戏等产品表现不及预期风险。

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