红股市场有哪些特征?

admin股票百科2020-10-09 15:41:588

第一,股息率的波动会给投资者带来很多隐含的信息,从不同层面上理解高股息率的结果可能是完全模糊的。分红增加可以表明企业管层对公司充满信心,但也可以被认为是一种技巧,目的是鼓励股东对公司业绩的信心,因为公司业绩可以通过管理当局简单及时地公布资产负债表或利润平衡表来反映,而不需要发放红利;发放红利则反过来表明管理当局可能没有能力继续进行回报丰厚的投资活动,以致于营运资本出现盈余,这反而会引起投资者对公司成长性的怀疑。股息的提高并不一定会引起股价的即期上涨,吸引理性投资者,他们更关心股价是否能长期稳定上涨,而非定期分红。

第二,企业管理层总想保持一定的分红水平,而长期来看,这个水平是企业可以达到和承受的。股息水平的高低,不过是所有者、管理者和公司利益相关者在反复博弈中的均衡结果,而高股息往往只是杀鸡取卵式的反复博弈的均衡结果。要注意的是,分红的涨落对投资者的信息传递是高度不对称的,较低的分红水平会对投资者的心理造成毁灭性的打击,所以实际情况中分红逐年下降的现象非常少见。

第三,1970 Elton Gruber对股票市场价格与股息水平之间的相关性进行了调查,结果未发现两者之间有明显关联。1974 Black Scholes进一步证明,高股息并不代表高股价,低股息也不代表低股价。

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