贸易运营中的外汇风险

admin股票百科2020-10-27 15:05:4618

今天这个时代,许多行业都已经发展得非常成熟,意味着整体上息税前利润率处于相对较低的水平。这个时候如果汇率波动比较大而管理不善,可能汇兑亏损会直接导致企业一年基本上是白做。所以企业日常运营中外汇风险的影响非常重要。

企业在海外并购投资交易结束后开始经营项目,或者是在海外开展进出口贸易,都会面临经常性的外币结算。这些交易可能单笔金额不大,但数量多,频次高,如果需要逐笔进行分析,会极大的增加资金管理人员的工作量,而且可操作性也比较低。大型跨国企业还会面临多币种的资金结算,进一步增加交易处理的复杂性。

除了正常汇率波动之外,市场偶尔还会出现一些“黑天鹅”事件,比如今年6月发生的英国脱欧,一夜之间使英镑汇率跳水至30年来的最低水平。如果事先没有准备过应急措施,难免会在惊惶无措中错失应对的最佳时机。

企业要管好外汇风险,并不简单。最常见的雷区之一就是对赌未来走势。这方面的失败案例不胜枚举,最经典的也许莫过于中信泰富的澳元门事件。中信泰富投资澳洲项目时正逢澳元兑美元价格大涨,在看好澳元走势的情况下签订了若干杠杆式外汇买卖合约来控制投资预算,最终在金融危机爆发后导致1.3亿澳元汇兑损失。除此之外,由于自信洞察未来汇率走势而安于敞口现状,或者在已经发生亏损时不愿锁定当前损益,都是导致许多企业发生大额汇兑损失的原因。

科学、合理的外汇风险管理模式要求企业不单纯依据自己对于汇率的看法(或者任何投行、经济学家和政府官员的汇率预测)而进行操作。完整的风险管理体系包括明确的风险管理战略以及一整套清晰定义的流程,从识别、计量风险到管控措施、交易执行和最后的绩效考核。识别风险过程中缺乏业务基础,敞口预测误差较大,或者在管控措施过程中没有选择合适的套期保值工具,都会导致最终外汇风险管理方案效果的不理想。

除此之外,有效的风险管理也基于现金集中管理。尤其是对于大型跨国企业而言,集中资金后合理配置不同币种的现金比例,通过集中结算设计自然对冲,都有助于提升外汇风险管理水平。

只有建立完善的外汇风险管理体系,优秀的企业能在把控风险的前提下,灵活的追求最好的汇率。

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